央行行长潘功胜在陆家嘴论坛上透露，央行将在公开市场操作中增加隔夜逆回购品种，以增强短端利率调控的精准性。这项政策将从6月29日和30日开始实施，隔夜逆回购将采用固定利率、数量招标的方式。
央行此次调整的核心目的，是进一步推动货币政策框架从数量型向价格型转型。潘功胜表示，此举能更好地匹配银行体系短期的流动性需求。此前，央行每日上午公开市场操作可提供的最短期限是7天，这在一定程度上限制了投放流动性的灵活性和精准性。
市场分析人士指出，新增隔夜操作工具有助于让隔夜利率DR001运行更加平稳。光大证券固收首席分析师张旭告诉《财经》，近些年央行以DR001作为操作目标的意图愈发明显，因为隔夜利率能更有效地引导市场中长期利率水平，而盯住更长期限利率则可能导致隔夜利率本身波动加大。
DR001由于期限短，对货币市场内外部冲击的敏感度偏高，个别交易日波动会略大。例如2021年1月29日，DR001曾达到3.33%，高出当时7天逆回购利率113个基点。张旭认为，隔夜逆回购操作期限仅1天，有助于央行更精准地投放流动性，平抑这类波动。
招商基金首席经济学家李湛也提到，新增隔夜操作工具能够实现超短期流动性精准微调，降低银行头寸管理压力，平稳同业存单、短债、票据市场运行环境，减少短期资金扰动对实体经济融资的冲击。
实际上，央行此前已在隐性利率走廊方面有所动作。2024年7月，央行建立了隐性利率走廊，将DR001价格框在走廊内，上廊为临时隔夜逆回购利率，下廊为临时隔夜正回购利率。潘功胜在陆家嘴论坛上还宣布，将临时隔夜正/逆回购操作利率调整为7天期逆回购操作利率加减25个基点，区间由70个基点收窄为50个基点。
李湛认为，利率走廊收窄的核心目的是约束货币市场短端资金利率大幅波动，平滑月末、季末、节假日流动性松紧震荡，避免资金价格大起大落。长期来看，这是中国货币政策从数量调控转向价格调控的关键一步，有助于稳固政策利率的市场定价锚地位，顺畅政策利率到市场利率再到实体信贷利率的传导路径。
