韩国股市最近接连创下新高，韩国综合股价指数今年几乎翻了一倍。可到了本周五（26日），盘中一度暴跌超过8%，一周内第二次触发熔断机制。
短短七天里，韩国股市两度上演“过山车”行情，全球投资者都在盯着。剧烈波动的背后，到底藏着什么信号？
专家分析：资金扎堆AI炒作，这轮暴跌更像是交易过度拥挤的结果
本周一，韩国综合股价指数刚突破9000点，创下历史新高，周二就猛跌近10%，随后两天又收回大半失地，周五再遭大规模抛售，触发熔断。
对于韩国股市的剧烈震荡，专家认为，AI产业还没到全面泡沫的阶段，这波暴跌更多是交易过于拥挤引发的。大量资金集中炒作AI概念股，一有突发利空，市场就变得格外脆弱，容易引发恐慌性抛售。
韩国股市结构脆弱，高度依赖两大科技巨头，散户交易占比极高
这次暴跌也放大了韩国股市的结构性问题。三星电子和SK海力士这两家公司，占了韩国股市总市值的一半以上，指数大涨掩盖了多数个股的萎靡。
同时，散户交易占比非常高。截至6月24日，韩国本土股票交易账户总数达到1.0877亿，而全国人口才5000多万，相当于人均持有两个以上股票账户，还有大量资金通过高杠杆ETF涌入。
“外资卖、散户加杠杆接”的模式，放大了市场波动风险
上周，美联储货币政策转向鹰派，直接打压了高估值科技板块。摩根大通报告显示，今年以来外资已从韩国股市净流出约950亿美元。
散户这边，年内累计净买入规模约800亿美元，成了支撑市场的主力。这种“外资卖、散户加杠杆接”的格局，在市场波动时很容易引发强制平仓，导致定价机制部分失灵。
美国景顺亚太区客户解决方案主管克里斯托弗·汉密尔顿指出，这其实反映了市场过度集中的潜在风险。以前聊美国市场时，大家常提标普500指数高度集中在少数大公司，而新兴市场指数的集中度更甚，这意味着投资者面临更高的监管风险、更大的政策不确定性，以及更严重的市场集中风险。
