智通财经获悉，高盛集团认为，美国协助日本支撑日元汇率的做法，不太可能动摇美元作为全球核心储备货币的地位。
日本持有31万亿美元美国国债市场中的最大份额外国投资，上月两国联合干预汇市引发部分担忧：外界担心，美国为防美债波动而挺日元的举动，可能削弱市场对美元储备资产的信心。高盛指出，此类观点隐含一个假设，即未来美国或会阻止他国抛售美债。
迈克尔·卡希尔等策略师在报告中称，“这说法略显牵强”，“我们对所谓这会损害美元储备地位的观点持保留态度”。
该行强调，日本本可利用美联储的外国与国际货币当局（FIMA）回购便利，让外国央行在不减持的情况下，以所持美债获取美元流动性。报告指出，这彰显了美元的关键优势：常态下有深度资本市场吸纳储备，压力时有渠道获取流动性。
策略师补充道，“我们认为，美国财政部的举措及FIMA工具的可用性与实用性，进一步印证了目前没有其他货币能在实用性、网络效应及配套基础设施上与美元抗衡。”
尽管美债收益率逼近多年高位，美元仍显疲态
华盛顿与东京联手托举日元，系近三十年来首次。虽此次操作通过欧元进行以避免扰动美债市场，仍有投资者忧虑，美国直接支持日元可能意外削弱美元，降低美债作为储备资产的吸引力。
干预的具体机制也引来关注。上周，美国在未预先通知欧洲央行的情况下，通过卖出欧元买入日元，事后才向欧盟官员通报。
策略师Kristine Aquino表示，“美元和债券市场的底层因素似乎更为根深蒂固。对美元而言，美日联合干预引发的涟漪效应是另一个主要催化剂。”
这并不意味着高盛无视美元主导地位的风险。策略师承认，政策不确定性可能削弱其全球角色——这正是他们2025年看空美元的核心逻辑。但他们认为，将上述担忧套用于美国支持日元之举，并不恰当。
该行指出，此前已有国家动用美债支撑本币而未遭华盛顿反对的先例。例如今年3月，多国在市场承压迹象初现时，抛售大量美债以护盘本币。
“我们认为，此类被迫抛售的事件，随时间推移，反而有助于巩固美元的角色，”策略师写道。
来源：智通财经
