溢价率居高不下，让不少半导体主题基金不得不频繁发布风险提示公告。景顺长城全球半导体芯片产业股票基金全天只交易了一个小时就匆匆收场。华泰柏瑞中韩半导体ETF也发出了溢价预警，该ETF当天的换手率高达近200%。
看看本周半导体主题ETF的资金动向，确实玩起了“低买高卖”。8月3日，板块剧烈震荡，超77亿元资金借道ETF入场。紧接着在8月4日到8月5日，随着指数大幅反弹，资金开始大规模撤离，两天合计净流出超过170亿元。
部分基金因为溢价太高风险太大，选择了临时停牌。8月6日，景顺长城基金发公告说，其管理的全球半导体芯片产业股票基金，二级市场价格明显高于净值，溢价挺严重。具体看数据，8月5日收盘价是4.033元，但截至8月3日的净值只有2.8915元。公司赶紧提醒投资者，一定要盯紧溢价风险，别盲目投资，否则亏大了别怪没警告。为了保护大家利益，基金从8月6日开市起停牌，直到10:30才复牌。
上午刚交易一小时，上交所就在午间公告了：应景顺长城基金申请，从8月6日盘中即时起到收盘，暂停这只基金的交易。同一天，华泰柏瑞基金也发了公告，指出其中韩半导体ETF价格明显高于参考净值，出现较大溢价。这只基金也是从8月6日开市起，一直停到当天10:30。
从中韩半导体ETF的成交情况看，多空双方打得相当激烈。据Choice数据，截至8月5日，该ETF规模有101亿元。到了8月6日，全天成交额飙到234亿元，排所有ETF第一，换手率接近200%。
再看8月6日整体表现，波动幅度非常大。以科创半导体ETF华夏为例，盘中一度涨超5%，后来回落不到1%，最后收盘还是涨了2.95%。
从资金流向细看，本周前三天半导体主题ETF的节奏就是典型的“低买高卖”。8月3日大跌，多只相关ETF跌幅超9%，但那天净流入了77.15亿元。到了8月4日和5日，板块强势反弹。8月4日多只ETF涨超5%，资金却净流出了84.91亿元；8月5日继续爆发，多只ETF涨超9%，资金接着流出，当日净流出85.88亿元。
这波资金大举涌入半导体ETF，得从6月22日算起。Choice数据显示，从6月22日到8月5日，半导体主题ETF累计净流入1323.61亿元。拆开看，科创半导体ETF华夏拿了336.05亿元，半导体设备ETF国泰拿了164.37亿元，半导体设备ETF易方达、科创芯片ETF嘉实等也都净流入超百亿元。
基金公司现在也在加速布局，忙着发新产品。截至8月6日，天弘上证科创板芯片指数基金、国泰上证科创板芯片设计主题ETF联接基金、华宝上证科创板芯片设计ETF等都发了发售公告，马上要开始发行。
对于半导体板块，工银瑞信基金认为，AI基础设施投资的热潮还在推波助澜，推动半导体进入景气上行周期。预计2026年先进制程和存储芯片的扩产幅度，会大大超过2025年。国内这股扩产浪潮给本土产业链留出了广阔空间，设备厂商能吃到持续几年的订单红利。
华夏基金则提醒，“半导体板块的中长期产业趋势并未发生变化。”不过当前阶段，交易结构压力集中释放和估值回归是一起发生的。前期估值拉得太高，现在处于相对高位，公募基金持仓太集中是最大的制约因素，得花点时间消化筹码、换手。后续得盯着半导体设备订单数据是不是持续向好这些关键信号。
作者：赵明超
