8月6日，韩国股市连涨两天后突然跳水。收盘时，韩国综合股价指数下跌4.58%，跌破6300点，盘中跌幅一度超过5%，触发SIDECAR机制暂停程序化卖盘。两大存储巨头SK海力士和三星电子股价集体下挫，分别跌超10%和6.3%。
韩元兑美元汇率升至1415.30，创下2025年10月中旬以来的最高值。本币升值对股市不利，但更关键的原因可能是近期韩国监管机构收紧了对单股杠杆的管控，促使许多韩国个人投资者转投海外市场。
韩国政府长期试图引导家庭储蓄从房地产和海外投资回流至本国资本市场。总统李在明上任前曾誓言将韩国股市从彼时的2000多点提振至5000点，以解决“韩国折价”问题——即许多韩国上市公司现金流和盈利表现强劲，但股价一直低于账面价值，估值明显低于海外同行。
批准新的杠杆ETF是这一战略的一部分。因此，在监管部门快速推进审批程序后，首批追踪三星电子和SK海力士的单只股票杠杆ETF于5月底在韩国国内上市。
但在6月份一波暴涨触及9385.59的历史高点后，韩国股市震荡下跌，熔断频发，大量韩国股民爆仓。仅7月9日一天就有超过120万个杠杆散户账户触及保证金追缴线，其中约32万至36万个账户已经被券商全额强制平仓，部分账户甚至出现倒欠券商资金的情况。7月以来，KOSPI市值累计蒸发超过2116万亿韩元，这一数字几乎相当于去年韩国国内生产总值（GDP）。李在明的支持率也随之大跌，从股市最高超9300点时的近70%跌至目前不足50%。
6月份，一个韩国女孩说：“这是我成年以来最好的夏天，找到了工作，股市里白赚了五年薪水，护照全球飞，机票打折攒一周工资就能去海岛游泳。”但是到了7月，段子倏然变脸。一个韩国男孩说：“这是我成年以来最糟糕的夏天，眼红同事赚钱，把全部积蓄扔进股市，加了五倍杠杆，碰上熔断，直接爆仓，亏掉五年积蓄，韩元贬值20%，连下周房租都凑不齐。”
韩国业界和在野党纷纷将矛头对准杠杆ETF。韩国学者金允俊表示，真正把韩国股市波动放大的就是5月底正式推出的三星电子、SK海力士等单只股票的杠杆ETF，“投资者可以用较少本金，获得接近两倍的涨跌幅。所以看到不少投资者不惜抵押住房、借钱进入股市。杠杆可以放大收益，也会放大亏损，极易引发强制平仓和市场‘踩踏’风险。”
与此同时，韩国总统办公室政策室长金容范此前因杠杆ETF被举报滥用职权。8月3日，韩国《中央日报》报道，总统办公室政策室长金容范（Kim Yong-beom）因杠杆ETF面临刑事指控。报道显示，金容范因推出与单只半导体股票挂钩的杠杆ETF而面临滥用职权、胁迫及妨碍业务等罪名的刑事诉讼。
韩国最大在野党国民力量党议员、国会企划财政委员会成员朴洙永接受采访时表示：“整个过程以非同寻常的速度被强行推进。如果没有总统办公室的指示，不可能这么快。”
韩国政府加强对单股杠杆交易所交易基金（ETF）的投资监管后，韩国投资者资金正在快速转向美国杠杆ETF。据韩国交易所（KRX）信息数据系统5日消息，在金融监管部门实施提高单股杠杆ETF基本保证金要求以及投资额度限制后，相关交易规模大幅萎缩。韩国上市的16只单股杠杆/反向ETF交易金额从监管实施前的7月15日的13.0361万亿韩元，下降至8月4日的1.3329万亿韩元，骤降89.8%。
然而，韩国个人投资者对杠杆ETF热情不减，转投美国等海外杠杆ETF。7月15日~8月4日同期，韩国投资者海外股票净买入金额排名第一的是美国基金SOXL（Direxion Daily Semiconductor Bull 3X），净买入额达到24.8789亿美元。特斯拉两倍杠杆ETF（TSLL）净买入金额为2.1436亿美元，排名第六。韩国股市三倍杠杆ETF（KORU）也获得1.3095亿美元资金流入，排名第十一。
韩国证券存管所运营的门户网站SEIBro的数据也显示，韩国KOSPI指数于6月转跌后，当月韩国散户投资者净买入了价值6.33亿美元的美国ETF。7月跌势加剧后，投资者更是净买入了价值46.7亿美元的美国股票，创下今年1月（50亿美元）以来最大的单月净买入额。
不过，韩国崇实大学会计学系教授孙在成表示，转而购入美国上市的杠杆ETF不仅需要同时承担汇率波动风险，而且部分产品采用2倍、3倍杠杆结构，波动性甚至高于韩国杠杆ETF，投资者可能因此暴露于更高风险之中。
这一警示绝非空穴来风。在刚刚过去的7月，全球科技股经历了一场堪称惨烈的抛售潮。此前屡创新高的半导体和存储芯片股在7月集体重挫，投资者因担忧AI领域过度资本支出而纷纷从前期领涨的AI概念股中撤出。费城半导体指数7月累计下跌约21%，创下2008年以来最大单月跌幅。
8月6日美股盘前，存储股集体下跌，截至发稿，西部数据跌15.06%，闪迪跌9.09%，SK海力士跌超5%，美光科技跌3%。
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