《科创板日报》8月5日讯（记者 徐赐豪）段永平在泡泡玛特身上的动作又有了新变化。
港交所披露易的资料透露，由段永平掌控的H&H International Investment, LLC，其持有的泡泡玛特多头仓位比例，从之前的7.65%滑落到了5.55%。
这次权益上的调整发生在7月30日。数据显示，该机构的多头仓位减少了大约2793.28万股，每股平均成交价定格在162.5港元。变动落地后，H&H International Investment手里的泡泡玛特多头股份，从约1.019亿股缩减至7393万股；与此同时，其淡仓仓位也从约2131.8万股降至470.5万股，占已发行股份的比例相应地从1.60%下调至0.35%。
文件里写明，多头仓位下降的原因在于：交付了依据股本衍生工具所产生的股份或款项。
“段永平对泡泡玛特的持股比例降到5.55%，这并非是在二级市场直接抛售减持，而是期权合约履约的结果，按照交易约定交付了对应股份。简单说，持仓下滑不是主动看空卖出，是期权合约被动履约。”泡泡玛特相关人士向《科创板日报》记者解释称，段永平此次持股比例下跌，和他此前卖Put、卖Call时设置的价格区间紧密相关。主要是因为价格区间设得比较窄，这属于短期交易行为，并不是大众理解层面的主动减持。
截至8月5日收盘，泡泡玛特股价报161.4港元，总市值达到2149亿港元。
值得注意的是，早在7月23日，段永平就在社交媒体平台雪球上分享了他对近期投资操作的最新想法。
当时有用户向段永平提问：“阿段不会要减点泡泡玛特仓位去买马斯克的SpaceX吧？”
对此，段永平回应道，“泡泡玛特我才刚开始买啊！我猜10年内大概率是不会卖的。不过，我的水果（苹果）已经比较成熟了，刚刚被call（看涨期权）走了一些，买了t-bill（美国短期国债）了。虽然现在价格比call走的价格还要低一点点，但这个价位我并不是很想买入。前几天我已经卖了一些MU（美光科技）的put（看跌期权），这几天我会卖点SpaceX、特斯拉的put，还有PLTR（帕兰提尔公司）也会卖点put。”
汇生国际资本总裁黄立冲在接受《科创板日报》采访时认为，段永平系资金降低好仓，是一个值得重视的仓位信号，但这并不代表基本面判决书。
“即便是成熟投资人，投资判断也会有对有错，加仓或者仓位收缩，更多只能作为市场的提醒信号，本身不能推导企业未来走向。段永平也会对、也会错，因此他加仓和减仓只是一个提醒信号。”黄立冲进一步向记者表示。
在黄立冲看来，如果这三个关键问题没有清晰答案，泡泡玛特的股价会持续在“消费成长股”和“爆款周期股”两种估值之间反复切换；一边是高预期下的消费成长股估值，另一边是受爆款周期影响极强的周期股估值。潮玩行业高度绑定 IP 热度，单一爆款可以快速推高营收与利润，可一旦 IP 热度回落，如果缺少第二增长曲线，企业业绩就会承受压力，这也是资本市场始终对泡泡玛特保持分歧的根源所在。
