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作者｜郑松毅
2026年8月5日（北京时间），SpaceX在IPO后首次向公众披露二季度完整经营账本，这场财报电话会也标志着其战略节奏的全面公开。
热度褪去后，这家太空科技巨头的表现依旧抢眼：营收接近翻倍，亏损额不断收缩。更引人注目的是，SpaceX将万亿营收目标提前，星舰、星链以及AI算力这三大核心引擎同步加速。
IPO首战告捷，三大业务齐发力
数据层面最为直观。二季度SpaceX总营收达到78亿美元，同比增幅高达92%。盈利状况也在持续改善，单季净亏损收窄至5.41亿美元，较去年同期减少4.67亿美元；调整后EBITDA更是飙升至35亿美元，同比增长191%。
资金储备方面，公司依靠857亿美元的IPO募资以及250亿美元的投资级债券发行，构建了稳固的资金底座。截至二季度末，SpaceX持有的现金、现金等价物及有价证券总额已突破1000亿美元大关。
CEO马斯克重点介绍了航天板块的技术与产能突破。星舰V3在短短90天内完成两次成功试飞，隔热罩这一核心技术难题已基本解决，后续还将持续优化。“目前我们看不到任何阻碍实现完全且快速可重复使用的技术障碍。”马斯克直言。
总裁兼COO格温·肖特维尔则透露，全年已完成78次发射任务，向轨道输送载荷达1041吨。这种规模效应将进一步巩固SpaceX在全球航天发射市场的垄断地位，为未来的太空部署打下基础。
作为核心利润支柱，星链通信在二季度新增消费者用户170万，创下历史新高，全球总用户数突破1200万，覆盖范围扩展至167个国家和地区。不过，ARPU值同比下降约22%，单用户月收入维持在66美元。政企端增长迅猛，营收同比翻倍，并拿下超60亿美元的美国政府长期合同。此外，公司在航空联网领域深入布局，已与多家国际航司合作，行业渗透率稳步提升。
AI算力业务虽在调整后EBITDA上首度转正，亏损大幅收窄，但在GAAP口径下，Q2运营仍亏损约12.6亿美元，尚未实现真正盈利。
马斯克表示，算力规模正在快速扩张。截至二季度末，算力铭牌容量已达1.4GW，年底目标超过2GW。同时，SpaceX与英伟达达成独家合作，共同设计Starmind AI1卫星计算载荷，旨在将接近数据中心级别的算力部署至太空。Grok大模型也将密集迭代，而价值600亿美元收购Cursor的交易正接近尾声，预计Q3在获得监管批准后交割。
技术加速迭代，冲刺万亿营收
基于现有业务基础，SpaceX公布了激进的中长期蓝图，计划大幅提速技术迭代与商业化落地，重塑全球航天、通信及AI格局。
航天领域，星舰将开启规模化复用与高频发射时代。马斯克透露，8月底将进行星舰塔架捕获回收试验，年内实现一二级火箭完整回收复用，预计一年后具备每日至少一次的高频发射能力。他还指出，星舰运力将实现千倍跃升，从猎鹰火箭年产2500吨载荷投送量，突破至百万吨级，远期甚至冲击千万吨级。
载人航天与登月计划也在同步推进。Artemis 3任务是明年NASA计划的第三次载人登月，SpaceX作为核心承包商，负责提供基于星舰改造的载人月球着陆系统（HLS）。预计2027年底满足载人任务安全标准，目标在2028年实现人类登月。
通信业务侧，星链V3卫星带来颠覆性升级。新一代卫星在带宽、数据密度和部署数量上较上一代提升一个数量级，整体网络带宽实现百倍增长。马斯克预判，十年内星链有望承接多数合规国家的主流互联网流量，成为适配AI与机器人时代爆发式带宽需求的唯一途径。
AI算力方面，SpaceX将持续加码构建壁垒。年内算力目标突破2GW，2027年电力冷却配套容量目标冲刺15GW至20GW；轨道算力卫星Starmind明年启动发射，实现天地算力协同。此外，Grok模型将密集迭代，Grok有望在5年内纳入SpaceX全量工程数据。
CFO布雷特·约翰森补充了商业化分析：AI算力业务增长主要受新的云服务协议以及Grok和X订阅收入推动。其中，Colossus和Colossus II算力中心为谷歌、Anthropic等企业提供的云服务，为本季度贡献了16亿美元增量AI基础设施收入。在第三季度前几周，SpaceX又额外签订67亿美元云服务收入合同，服务期为六个月。
布雷特·约翰森称，计入Cursor贡献后，SpaceX预期今年底实现1000亿美元的ARR（年度经常性收入运行率）。关于收入突破一万亿美元的目标时点，内部已从2031年提前至2030年，并表示2029年实现这一目标也并非毫无可能。
