8月4日，资金面持续宽松。债市震荡上行，10年期国债收益率跌破1.7%关口；转债市场主要指数同步跟涨，多数个券飘红；各期限美债收益率普遍走低，主要欧洲经济体10年期国债收益率亦随之下行。
一、债市要闻
（一）国内要闻
【央行开展5000亿元买断式逆回购操作】央行8月4日发布通告，定于8月5日以固定数量、利率招标及多重价位中标方式，实施5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（即92天）。考虑到该期限品种当月有3000亿元到期，此次操作实现加量续作，净投放资金2000亿元。同日公布的央行流动性投放数据显示，7月份通过买断式逆回购、中期借贷便利（MLF）及国债买卖操作，三项工具累计注入8500亿元中长期流动性，折射出央行适度宽松的货币政策导向。
【7月份中国物流业景气指数为50.4%】 8月4日，中国物流与采购联合会公布数据，2026年7月中国物流业景气指数录得50.4%，较6月回落0.2个百分点。中国物流信息中心主任刘宇航指出，7月指数虽小幅波动，但整体维持扩张态势，从业人员、物流基础投资及市场预期趋于稳定，平稳运行基础进一步巩固。7月中下旬政策信号密集释放，国家出台消费领域专项规划，对提振消费物流需求及创新物流融合场景提出更高要求。
【上半年服务进出口增长8.3%，知识密集型服务出口占比过半】 商务部8月4日数据显示，今年1至6月，我国服务进出口总额达37797.5亿元，同比增长8.3%。其中，出口额15047亿元，增长17.6%；进口额22750.5亿元，增长2.9%。服务贸易逆差为7703.5亿元，同比收窄1614.2亿元。中国服务外包研究中心副研究员郑伟分析，上半年服务出口实现两位数增长，进口亦小幅回升，推动总体稳步扩张。在全球经济增速放缓、地缘政治动荡等不利背景下，这一成绩实属不易。
【双向波动稳中有升，人民币汇率韧性凸显】8月4日，在岸及离岸人民币对美元汇率小幅走高。拉长周期观察，7月人民币对美元涨幅显著，月中曾创2023年3月以来新高。专家指出，美元指数走弱与国内结汇需求释放共同支撑人民币走强。在内外利好因素共振下，下一阶段人民币汇率预计稳中有升，在双向波动中保持较强韧性。
（二）国际要闻
【美国6月JOLTS职位空缺超预期回落，裁员有限，招聘回升】根据8月4日劳工统计局数据，美国职位空缺数从5月的754万降至736万，低于预期的745万。空缺数下降主要受医疗保健、休闲及酒店业、批发贸易和商业服务行业拖累；运输和仓储行业空缺有所上升，联邦政府职位发布则升至2024年年底以来最高水平。劳动力市场整体保持稳定，裁员规模有限。强劲的消费者支出继续支持雇主招聘计划，但部分雇主在扩招方面仍显谨慎。招聘增加主要由医疗保健和建筑行业带动，休闲和酒店业招聘已连续第三个月下滑，不及此前预期国际足联世界杯将刺激用工需求的判断。报告还显示，每名失业者对应的职位空缺约为1个，大致符合劳动力市场供需平衡状态。
（三）大宗商品
【国际原油期货价格继续下跌，NYMEX天然气期货价格下跌】8月4日，WTI 9月原油期货收跌5.69%，报75.77美元/桶；布伦特9月原油期货收跌5.26%，报79.36美元/桶；现货黄金涨0.57%，报4077.78美元/盎司；NYMEX 9月天然气期货价格收跌3.06%，报2.689美元/百万英热单位。
二、资金面
（一）公开市场操作
8月4日，央行以固定利率、数量招标方式开展465亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量465亿元，中标量465亿元。当日逆回购到期6055亿元，因此净回笼资金5590亿元。
资金利率
8月4日，资金面继续向宽。当日DR001下行4.65bp至1.368%，DR007下行3.88bp至1.382%。
数据来源：Choice，东方金诚
三、债市动态
（一）利率债
1.现券收益率走势
8月4日，受资金面宽松以及传闻央行下调3M买断式回购加权操作利率提振，债市震荡走强，10年期国债收益率下破1.7%关键点位。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券260010收益率下行0.70bp至1.6980%，10年期国开债活跃券260205收益率下行0.50bp至1.7780%。
数据来源：Choice，东方金诚
债券招标情况
数据来源：Choice，东方金诚
（二）信用债
1. 二级市场成交异动
8月4日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，分别为“H2万科06”跌超12%，“H1万科04”跌40%。
2. 信用债事件
路劲基建：公司公告，离岸债重组获近70%债权人支持，一般费用截止日再延至8月7日。
中南建设：召集人公告，拟于8月6日召开“20中南建设MTN002”持有人会议，拟将兑付期限再次展期半年。
世茂集团：公司公告，主席兼总裁许世坛因上海世茂信披违规被罚490万元、禁入证券市场6年。
融创地产：公司公告，公司及子公司涉与中融信托相关诉讼，武汉塔子湖置业名下10套房产第一次司法拍卖已流拍。
富力地产：公司公告，公司及子公司涉及3.19亿元合同纠纷诉讼及增信项目公司股权被冻结。
景瑞地产：公司公告，公司涉及与民生银行诉讼，被要求承担11.7亿元连带担保责任。
中化岩土：公司公告，公司拟向三家金融资产管理公司申请合计不超25亿元融资，用于偿还金融债务本息。
新兴际华集团：公司公告，子公司际华集团收到证监会行政处罚决定书，因其2018-2021年年度报告虚增营业收入，2020年虚减利润，被证监会责令整改，处700万元罚款。
浙江嘉兴湖科创集团：公司公告，鉴于市场波动，取消发行“26科控集团MTN002A”、“26科控集团MTN002B”。
信安世纪：中诚信国际公告，鉴于信安世纪已取消可转债发行计划，终止其主体及债项信用评级。
（三）可转债
1. 权益及转债指数
【权益市场三大股指集体收涨】8月4日，A股震荡攀升，算力硬件产业链开启反弹，CRO、光模块、AI应用明显走强，上证指数，深证成指、创业板指分别收涨0.33%、3.25%、5.64%，全天成交额2.23万亿元。当日申万一级行业多数上涨，上涨行业中，通信涨超9%，电子涨超5%，综合涨超4%；下跌行业中，银行跌逾2%，食品饮料、交通运输等6个行业跌逾1%。
【转债市场主要指数集体跟涨】8月4日，转债市场跟随权益市场有所反弹，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.87%、0.83%、0.94%。当日转债市场成交额824.47元，较前一交易日放量201.59亿元。转债市场个券多数上涨，306只转债中，217只收涨，81只下跌，8只持平。当日上涨个券中，新上市久吾转02涨停57.3%，存量个券中科博转债涨超14%；下跌个券中，鸿路转债跌逾4%，宏图转债跌逾2%。
数据来源：Choice，东方金诚
2. 转债跟踪
今日（8月5日），江农转债上市。
8月4日，锦浪转02公告即将触发转股价格下修条件。
8月4日，联瑞转债公告不提前赎回，且未来3个月（2026年8月4日-2026年11月3日）内，若再度触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回。
（四）海外债市
1. 美债市场
8月4日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行5bp至4.20%，10年期美债收益率下行7bp至4.63%。
数据来源：Choice，东方金诚
8月4日，2/10年期美债收益率利率收窄2bp至43bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至85bp。
8月4日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行4bp至2.23%。
2. 欧债市场
8月4日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行4bp至3.11%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、7bp、5bp和5bp。
数据来源：Choice，东方金诚
3. 中资美元债每日价格变动（截至8月4日收盘）
数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
