界面新闻记者 | 孙艺真
山东国资入主德邦证券已满两载，其管理层级的震荡与重塑并未停歇。
据界面新闻从行业内部获取的消息，8月4日，德邦证券原总经理武晓春因达到法定退休年龄而卸任，转为公司顾问一职。同日，德邦证券官网发布通告，明确由高级副总经理郑治国代行总经理职责，同时兼任财务总监，代职期限设定为不超过6个月。
审视郑治国的职业履历，他是申万研究体系内成长起来的代表性人物，在研究、投行及投资等多个业务板块积累了深厚的专业底蕴与管理经验，在业内颇具影响力。2026年2月，郑治国正式加盟德邦证券，出任高级副总经理并分管研究业务。在此之前，他曾执掌申万宏源承销保荐的党委书记、董事长职务，同时也担任过申万宏源证券研究所的党委书记、董事长等要职。
市场观点普遍倾向于认为，此次德邦证券总经理岗位的更迭，是在该公司完成董事会换届及多批高管市场化引进之后，落实实控人变更这一重大节点的关键人事举措。
图片来源：德邦证券官网
此外，界面新闻独家获悉，在这轮公开的高层人事变动背后，德邦证券内部还同步发生了包括合规、技术在内的多个中后台核心业务条线及部门的分管权限调整，相关管理人员正处于进一步的磨合与交接阶段。
在合规领域，一位接近德邦证券的行业人士向界面新闻透露，原合规总监丁丽琴现转为副总经理职位，不再直接分管合规管理部，该部门目前改由首席风险官高立分管。高立是山东国资入主后引入的核心风控高管之一，于去年9月以首席风险官身份加入德邦证券。
技术领域方面，德邦证券信息技术部总经理一职由张鹏担任。中证协网站资料显示，张鹏早在2012年便已加入德邦证券。此前，该职位一直由德邦证券首席信息官宋晓光兼任，“一肩挑”的局面由此终结。
“从人员构成视角观察，本轮调整中，高管层面有不少人选源自山东方面或外部新引进人才；而在新提拔的中层干部里，也能看到德邦证券原有内部成长起来的中层骨干身影。”有知情人士向界面新闻记者分析道，“股权变更后，德邦证券的管理架构正在进一步理顺。”
时间回溯至2024年9月，证监会正式批复山东省财金投资集团有限公司（简称山东财金）成为德邦证券实际控制人。此时，山东财金及其一致行动人合计持股接近48%，曾经的控股股东复星系亚东兴业退居第二大股东，这家老牌券商正式迈入山东国资主导的发展新阶段。入主之后，新股东首先推动董事会、监事会进行全面改组，山东财金集团董事长梁雷出任德邦证券董事长，随后开启高管团队的搭建工作，从外部市场引进了多名来自各家头部券商的业务高管，同时保留部分原有内部骨干，从而形成了一支新旧交织的管理层队伍。
总体来看，过去两年间，德邦证券的人事调整呈现出两个清晰的阶段。第一阶段聚焦于董事会层面的换帅，旨在搭建顶层治理架构；第二阶段则侧重于高管团队的补位，从外部引入了风控、资管、投行、信息技术等领域的职业经理人。
“目前正在发生的这些中后台核心业务条线、部门分管权限变化，可视为分管权限的再划分以及部门负责人进一步的轮换，这属于实控人变更之后深度整合工作的延续。”有业内人士指出，“国资入主之后，既要落实国资对风控、合规管理的要求，也需要将自身的管理意志传导至各业务条线，以此平衡管理落地与业务的连续性。资本层面的股权交割可以快速完成，但管理文化、权责划分、人员激励以及业务磨合，往往需要更长的周期。”
今年3月，德邦证券的股权结构仍在持续演变，多家山东地方国企集体受让了德邦证券的股权。
根据德邦证券年报披露的信息，2026年3月13日，股东亚东兴业创业投资有限公司（复星集团旗下公司）与山东省财金投资集团有限公司、烟台市财金发展投资集团有限公司、淄博市财金控股集团有限公司、东营市财金投资集团有限公司、菏泽财金投资集团有限公司、枣庄市财金控股集团有限公司、滨州安泰控股集团有限公司、聊城市财信投资控股集团有限公司签署了《关于德邦证券股份有限公司的股份转让协议》。公司于2026年3月25日完成了股东名册的变更。
图片来源：德邦证券年报
对于此次股权变动，市场普遍预期，依托山东财金的地方国资资源，德邦证券有望在山东区域业务、城投综合服务、地方产业投融资等领域打开新的增量空间。
“支持德邦证券深耕山东市场，充分发挥业务协同中心效能，全面提升产品与客户服务能力，为区域经济发展引注更多金融活水。”7月13日，山东财金半年度工作会议明确了上述表态。
在组织架构层面，德邦证券于2025年9月设置了上海、济南“双总部”，其中上海突出业务与市场化优势，山东承载总部职能与国资资源。今年6月26日，德邦证券济南分公司在济南揭牌开业，这是公司在山东省内设立的首家分支机构。
2025年年报显示，德邦证券合并营业收入为12.65亿元，同比增加27.53%；归属于母公司股东的净利润为0.26亿元，而2024年曾亏损2.72亿元。业务层面，自营收入贡献最大，达5.38亿元，同比大增32%；经纪业务手续费净收入为3.14亿元，同比增长4.7%。
对于德邦证券而言，后续总经理人选正式落定之后，是否还会带来新一轮分管权限、部门负责人的连锁调整，仍有待观察，而人事调整的后续效果，仍需接受市场的检验。
