上午开盘，CRO概念表现抢眼，截至今日发稿，该板块整体涨幅达到5.26%。盘中5只股票封死涨停板，分别是双成药业、药明康德、百花医药、凯莱英以及普洛药业；博腾股份紧随其后，涨幅接近14%。
资金为何扎堆炒作CRO？核心逻辑在于行业经历了两年多的深度回调后，估值已压缩至历史底部区域。叠加近期基本面出现明确的周期反转迹象——订单回暖、业绩超预期兑现、政策持续利好，三重因素形成共振。与此同时，高位科技赛道交易拥挤，资金存在明显的高低切换需求。CRO板块凭借低估值与高景气特征吸引布局，市场普遍看好新一轮成长周期的开启，以及头部企业业绩持续扩张的空间。
消息面上，8月3日晚间，CRO龙头药明康德披露2026年半年度报告。数据显示，公司上半年实现营业收入288.97亿元，同比增长38.93%；归属于上市公司股东的净利润110.8亿元，同比增长29.43%。截至二季度末，公司在手订单规模达664.3亿元，同比增长25.2%。公司还全面上调了2026年全年业绩指引，将整体收入区间由原来的513亿元至530亿元，上修至585亿元至605亿元；同时，持续经营业务收入同比增速预期由18%至22%，上调至35%至39%。
此前，多家头部CRO企业已披露亮眼中报预告，行业回暖趋势得到业绩验证。昭衍新药预计上半年归母净利润同比增长884.9%至1377.4%；康龙化成预计上半年新签订单同比增长超30%，其中小分子CDMO新签订单同比增速超过50%；美迪西预计上半年净利润同比增长425.62%至588.43%。
政策端同样释放积极信号。《国民健康“十五五”规划》明确提出全链条支持创新药和医疗器械发展应用，优化审评审批流程，健全临床综合评价体系，并支持创新药临床使用。国家医保局新增医保目录预申报机制，使创新药纳入医保的周期前置约一年，加速商业化落地。此外，第十二批全国集采明确豁免所有专利期内创新药。预计医保创新药支付规模将扩容至1500亿元至1600亿元。政策框架已从控费降价转向扶优做强，为行业发展营造良好环境。
产业层面，2026年上半年全球药品一二级融资金额同比增长95%。国内创新药BD对外授权交易总金额突破1000亿美元，已达2025年全年的八成左右。下游创新药企研发投入持续回升，直接带动上游CRO行业订单增长。
具体到细分领域：
临床前CRO作为创新药研发前端核心环节，直接受益于国内创新药研发管线扩张。当前实验猴作为安评核心资源，供需缺口持续放大，合规优质猴源价格不断上涨，拥有自有实验动物资源的企业盈利能力显著提升。随着国内创新药研发项目增多，临床前安评、早期药物发现等服务需求持续释放，板块内企业呈现订单量价齐升态势，业绩增长确定性较强。
CDMO是CRO产业链中承接后期临床及商业化订单的核心。当前多肽、ADC、小核酸等新分子创新药赛道进入爆发期，相关研发和生产订单持续向国内头部CDMO企业转移。全球医药研发外包渗透率持续提升，叠加国内产业链配套完善、产能充足、成本可控等优势，行业龙头企业在手订单规模屡创新高。随着前期布局的新产能逐步释放，头部企业业绩增长动能充足，行业集中度提升，具备技术和产能优势的龙头企业将充分享受行业红利。
临床CRO连接创新药早期研发与最终商业化。国内创新药出海BD交易活跃，大量项目进入临床阶段，直接带动临床CRO服务需求增长。经历前期产能出清后，市场份额向头部集中，行业平均每家机构承担的在研项目数同比提升超过两成，产能过剩压力边际缓解，整体毛利率逐步修复。随着创新药研发进程加快，临床CRO行业重新进入景气周期，拥有全流程服务能力的头部企业将充分受益。
产业链重点公司方面：
药明康德是全球领先的一体化CRDMO龙头企业，具备覆盖药物发现、临床研发到商业化生产的全链条服务能力。2026年上半年业绩大超市场预期，在手订单达664.3亿元，创历史新高。公司提前布局多肽、小核酸等新分子赛道产能，新业务增长迅速，订单增长确定性强。
昭衍新药是国内临床前安评CRO领域的龙头，拥有行业内规模领先的自有食蟹猴养殖资源。受益于实验猴价格上涨，2026年上半年业绩预增最高达1377.4%。同时，公司主业订单已连续三个季度保持两位数同比增长，临床前安评需求增长叠加生物资产增值，共同推动业绩持续提升。
凯莱英是全球第五大创新药原料药CDMO公司，也是中国最大的商业化阶段化学药物CDMO企业，专注提供全生命周期一站式CMC服务。近年来，公司在化学大分子、生物大分子、制剂等新兴板块发展迅速，订单增长稳定。随着新分子创新药研发需求提升，公司凭借技术和产能优势，订单增长动能充足，业绩确定性较强。
康龙化成是国内领先的一体化CRO/CDMO企业，业务覆盖从临床前研发到后期商业化生产全流程。2026年上半年新签订单同比增长超30%，其中小分子CDMO新签订单同比增速超过50%，订单增长态势明确。公司全球产能布局持续完善，随着CRO行业整体需求复苏，业绩将逐步释放充足增长动能。
