2026年7月底，梅赛德斯-奔驰、宝马和奥迪的半年报陆续出炉。把这三份报告摊开看，集体下调全年业绩指引早已不是新闻。真正值得玩味的是，过去二十年里，这三家德企始终将中国视为必须反复强调的核心市场，如今这种强调的力度似乎正在减弱。
财报措辞依旧在强调中国市场的“至关重要”，但若细查分部数据、销售网络调整、工厂投资流向以及管理层公开表态，一个更清晰的图景浮现出来：中国市场在BBA全球版图中的战略权重，正被动收缩。三家公司默契地步入了一个新阶段：先承认短期内无法夺回在中国失去的份额，再评估自己愿意为此承担多少代价。
被“折叠”的中国豪华车市场
数据不会说谎。奔驰上半年在中国市场销量下滑了28%，但中国区营收仅下降19.1%。利润端的冲击更为直接：二季度，奔驰乘用车部门息税前利润因一笔“中国权益法投资相关估值调整”减少了7.96亿欧元，致使整个板块的销售回报率骤降至0.2%。
宝马的日子同样不好过。上半年其在中国交付新车26.18万辆，同比下滑20.4%。这是自2013年以来，中国市场首次不再是宝马全球第一大单一市场，欧洲取而代之。中国在宝马全球销量中的占比，已从巅峰期的33.5%滑落至22.6%。
早在6月，宝马便将全年汽车业务息税前利润率预期从4%—6%大幅下调至1%—3%，这是连续第三年削减目标。管理层对新世代平台带来的短期拉动持谨慎态度，预计产品空窗期至少要持续到四季度iX3大规模交付之后。
奥迪面临的则是规模困境。上半年其营收为291.77亿欧元，体量不足奔驰、宝马的一半。营业利润率仅为3.8%，远低于5%—7%的年度目标区间。CFO尤尔根·里特斯伯格直言，公司必须与大众集团合作，对商业模式进行全面重组。
具体举措上，奥迪已将内卡苏尔姆工厂产能从30万辆缩减至22.5万辆，并取消夜班。四家德国工厂可能在2030年后关停，涉及约4万名员工。在中国市场，奥迪至少还有上汽奥迪的字母序列这一增长亮点，虽未在当期财报中体现，但潜力尚存。
显而易见，奥迪当下最紧迫的议题在德国，而非中国。但问题的根源仍在中国。随着销量骤降导致盈利大幅下滑，曾经作为“利润奶牛”的中国市场风光不再。加之奥迪转型新能源前期重金投建PPE工厂，产能开工不足叠加资产折旧，让奥迪步履维艰。
当三份财报一一呈现，可以清晰看到，中国市场曾是需要电话会议里反复解释、单独列出做增长指引的核心变量，如今却多以调整项、权益法核算或下调预期的形式出现。对分析师而言，中国不再是询问业绩前景时的首选话题，而是在被默认为拖累项后，讨论如何减少损失的选项。
逐渐“鸡肋”化，BBA该“放弃”吗？
财报之外，过去半年里三家企业的高层几乎从未停止过强调中国市场的重要性。但在产品节奏和资金投向的实际动作中，情况却并非如此。
从投资动向看，奔驰近期的大动作是位于匈牙利的10亿欧元工厂扩建项目落成，用于生产面向欧洲市场的全新纯电C级，这也是奔驰全球电动化补课的重点。尽管中国市场有全新CLA、GLC等重磅车型，但从开发角度看，这些基于全球平台打造的产品，难以完全适应中国目前自成体系的市场节奏。
换句话说，奔驰并未吝啬于中国市场，但当下的中国市场要求更高，且投资运营新项目的风险远超以往。
相比之下，宝马的做法另有所指。宝马新世代iX3的海外版比中国版早上市近一年，中国专属版需等到8月成都车展开启预售，四季度方能大规模交付。在这几个月的产品空窗期内，宝马并未拿出有效的应对策略。
相对而言，奥迪显得更为“聪明”。推出针对中国市场的专属子品牌“AUDI”后，凭借E7X这样的准爆款车型，印证了BBA在当下中国市场“不破不立”的逻辑。然而，这一决定的另一面是，四环奥迪原有的新能源产品体系很难在中国市场找到确切位置。
除产品外，销售网络也正经历被新势力侵蚀的阵痛。
据不完全统计，宝马在华渠道网点较上年同期减少了33家。奔驰、奥迪的经销商库存系数一度触及1.58，远超警戒线。经销商单车亏损现象不容忽视。当渠道端持续失血，总部对区域市场的投入意愿自然回落，这是所有跨国公司的共同逻辑。
对于上述状况，《车壹条》在与某位BBA市场战略相关人士的访谈中获悉，内部传达出的总部意愿显示，对中国市场的悲观程度甚至超出外界预期。企业已做好市场份额全面萎缩的准备，未来或许只保留高端豪华产线，转型为一家“小而美”的外资豪华品牌。
这种预判或许出乎许多人意料，但站在外资品牌风险厌恶的角度，实则不难理解。只是，一家曾在中国市场年销60万级别的豪华车企，若未来真的退守至几万台的市场规模，未免令人唏嘘。
当下，BBA的困境不在于产品本身不佳，而是中国消费者评判豪华的标准，已与BBA的产品能力发生错位。近四成国产高端新能源新增用户来自BBA既有车主，促成转换的关键因素是智能座舱和辅助驾驶。而这批用户一旦离开BBA，多数不会再回头。
在这样的市场环境中，“中国很重要”这句话继续宣讲的意义正在递减。市场地位下降后，重要性的定义必须重写。三家企业在中国的策略日益趋同于“守住能守住的，放弃守不住的”。此类决策能最大程度规避风险，但显然并非我们期待看到的正解。
写在最后：
2026年上半年的三份财报，将BBA与中国市场的关系置于新的坐标之上。过去二十年，中国是BBA需要证明自己的地方，因为增长在此；现在，中国是BBA需要止损的地方，因为下滑也在此。
三家公司仍会继续宣称中国重要，但重要的方式已然改变。以往的重要意味着资源倾斜、产品优先、全球战略围绕中国展开；现在的重要则体现为财报中必须处理的变量、下调预期时最先提及的市场、股东会上必须交代的问题。BBA需要回答的问题随之转变：不再是如何在中国赢回增长，而是在承认失去之后，还愿意留下多少。
答案，将写在下一份财报里。
