【导读】海康威视披露2026年营收有望突破千亿大关，净资产收益率预计重回20%以上
中国基金报记者 邱德坤
7月25日，一场汇聚了超200家投资机构的海康威视业绩说明会拉开帷幕。易方达基金的张坤、重阳投资的裘国根，以及高毅资产的邓晓峰和冯柳等业内知名投资人悉数出席。
会上，海康威视管理层释放了积极信号：公司预计2026年全年营收将跨过千亿元门槛，利润规模创下历史新高，同时ROE（净资产收益率）有望重新站上20%的高位。
数据显示，2026年上半年，海康威视实现营收468.23亿元，同比增长11.97%；归母净利润达到78.96亿元，同比增幅高达39.57%。
截至7月24日收盘，海康威视股价定格在35.49元/股，对应总市值为3253亿元。
**重阳投资晋升第十大股东**
近年来，裘国根对上市公司的实地调研并不多见，但进入2026年后，他三次现身海康威视调研现场，并借由重阳投资的私募基金产品持续加仓。
根据公开信息，截至2026年第一季度末，重阳投资旗下的“重阳战略才智基金”再次位列海康威视第十大流通股股东，持股数量攀升至5356.55万股。
到了2026年第二季度末，情况进一步变化：“重阳战略才智基金”不仅稳居第十大股东席位，更跃升为第八大流通股股东，持股量增至6143.26万股。与此同时，同属重阳投资旗下的“重阳战略聚智基金”也在该季度末成为第十大流通股股东，持有5179.20万股。
粗略计算，截至2026年二季度末，上述两只基金合计持有的海康威视股份已超过1.13亿股。
与重阳投资的增持动作形成对比的是，冯柳管理的“高毅邻山1号远望基金”虽也频繁调研海康威视，但在持仓上却选择了持续减持。
2026年上半年，该基金累计卖出海康威视股份1.44亿股。细分来看，一季度减持5700万股，二季度减持8700万股。
尽管连续减仓，截至2026年第二季度末，“高毅邻山1号远望基金”仍以1.13亿股的持仓量，占据海康威视第八大流通股股东的地位。
**预计下半年毛利率维持高位**
在业绩说明会上，投资者最关心的话题之一便是毛利率的变动逻辑及未来区间。
2026年第二季度，海康威视毛利率首次突破50%关口，录得50.67%，且这一指标已连续六个季度保持上升态势。回顾过往几年，海康威视毛利率多稳定在42%至46%的区间内，而2026年上半年其毛利率大幅跳升至49.97%，同比提升4.78个百分点。
对此，海康威视高管明确表示，预计2026年下半年毛利率仍将维持在相对高位。
谈及毛利率持续提升的动力，管理层归结为三点：产品竞争力增强、产品线梳理优化，以及行业整体“反内卷”趋势推动毛利率中枢上移。
（配图：海康威视2016年以来上半年毛利率走势）
官网资料显示，海康威视以视频技术起家，逐步搭建起以物联感知、AI、大数据为核心的智能物联技术体系，致力于提供安防及场景数字化产品与服务。
2026年上半年，海康威视国内外主业毛利率均显著提升。高管指出，国内市场毛利率的增长，主要得益于周期性需求与成长性需求的叠加效应。
一方面，安防产品作为电子产品，通常存在5至8年的更新周期。自2021年行业回调以来，经过四五年时间，部分产品已进入更新换代期，这为市场需求提供了稳固基础。
另一方面，AI大模型技术的落地催生了新的趋势性需求，不仅推动了行业发展，也拓宽了海康威视产品的应用边界。
此外，自2024年年中启动经营调整以来，海康威视的改革成效正持续显现。
2026年上半年，海康威视归母净利润同比增速接近近十年来的最佳水平。更值得注意的是，自2025年第一季度起，其归母净利润同比增速已实现连续6个季度的逐季提升。
（配图：海康威视自2024年以来单季度归母净利润同比增速）
**加大AI大模型与场景数字化投入**
海康威视高管在会上表态，公司将持续增加在AI大模型应用和场景数字化方面的研发与营销投入，致力于做好物理世界与数字世界之间的桥梁。
AI快速赋能物理世界已成为最新趋势。在2026世界人工智能大会上，海康威视展示了观澜大模型技术体系、大模型软硬件产品以及多个垂类大模型的场景应用案例。
针对投资者关注的AI大模型技术提升及应用拐点问题，高管回应称：“应用拐点正在逐步显现。”目前，行业正从最初的概念探索阶段转向实际项目落地阶段。
2026年上半年，海康威视AI大模型相关产品收入实现高速增长，核心原因在于新技术解决了以往难以攻克的真实痛点。
例如，在当前存储价格大幅上涨的背景下，海康威视推出的观澜编码技术，通过AI检测ROI（感兴趣区域）进行动态编码，平均可帮助用户节省约50%的存储成本。
海康威视高管坦言，虽然物理世界场景碎片化导致落地速度相对较慢，但凭借“多、快、准、省”的观澜大模型技术体系，公司将持续助力AI技术在千行百业的深入应用。
校对：乔伊
制作：小茉
审核：木鱼
版权声明
《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。
