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当地时间周四，美股三大指数集体收跌，纳指跌 2.15%，标普 500 指数跌 1.21%，道指跌 0.97%。科技七巨头指数下跌 4.8%，市值蒸发 7970 亿美元。其中，特斯拉大跌超 14%，创 2025 年 3 月 11 日以来最大单日跌幅，市值一夜蒸发 2145 亿美元（约合 1.45 万亿元人民币）。
前一日，特斯拉最新公布的 2026 财年第二季度业绩显示，当季公司实现营收 282.4 亿美元，同比增长 26%，高于市场预期。
但在盈利方面，特斯拉二季度 GAAP 归母净利润为 11.14 亿美元；非 GAAP 调整后每股收益（EPS）为 0.33 美元，低于市场预期的 0.53 美元。公司研发投入和资本支出大幅增加，AI 基础设施、Robotaxi 及 Optimus 人形机器人等项目持续推进，对当季盈利能力形成一定压力。
更引人注意的是，特斯拉二季度自由现金流转为负值，流出约 10.9 亿美元，为两年多来首次转负，主要由于加大自动驾驶、人工智能和机器人业务投入，同时研发、销售及股票薪酬等支出增加。
在此背景下，特斯拉仍计划持续加大投资。特斯拉首席财务官瓦伊巴夫·塔内贾表示，公司 2026 年资本支出预计将超过 250 亿美元，并将在未来两至三年继续增长。
特斯拉 CEO 埃隆·马斯克在财报电话会上表示，特斯拉今年资本支出将大幅增加，二季度资本开支达到 58 亿美元，公司将继续投入自动驾驶、人工智能和机器人等领域。他称，大规模资本投入未来将带来“惊人的”投资回报。
他透露，公司新的 Terafab 芯片工厂选址将很快公布。该项目是特斯拉扩大 AI 计算能力和自研芯片制造能力的重要布局。
在 AI 基础设施方面，马斯克还介绍了特斯拉正在推进的 Megapod 业务。这是一种面向大规模人工智能计算的模块化数据中心硬件系统，将特斯拉 AI4 计算机与 x86 计算系统集成在单一设备中，以支持更灵活的 AI 算力扩展。
部分投资者担忧，特斯拉大规模技术投资可能进一步拖累短期业绩，同时市场希望看到自动驾驶等新业务取得更明确进展。
马斯克表示，随着 FSD 功能在更多地区获批，消费者对相关功能的需求正在提升。他称，在 FSD 获批准的市场，部分消费者“实际上是在购买带有汽车的 FSD”，而不是购买一辆附带 FSD 的汽车，并认为 FSD 将成为特斯拉汽车需求的重要驱动因素。他还表示，随着 FSD 在更多国家和地区获得批准，特斯拉预计将看到类似的需求增长。
关于人形机器人进展，马斯克最新表示，Optimus 人形机器人是公司历史上规模最大的项目之一，但实现大规模生产仍面临巨大挑战，因为机器人制造涉及的每个环节都需要重新建立。
他透露，特斯拉正在全面搭建 Optimus 供应链，弗里蒙特工厂的机器人生产线建设进展良好。不过，由于大量零部件和制造流程均为全新设计，Optimus 产能提升初期可能较为缓慢。
有关特斯拉与 SpaceX 合并可能性的问题，马斯克在财报会上并未直接否认，而是表示两家企业业务重叠板块持续增多，数字基建、AI 硬件等多个项目已展开深度合作，但合并事宜流程复杂，不适宜在财报会议中讨论，暂不推进相关整合动作。
摩根大通分析师 Rajat Gupta 此前表示，尽管特斯拉和 SpaceX 合并“纸面上看起来合情合理”，但目前围绕合并的猜测低估了阻碍交易的潜在障碍。Gupta 称，合并将使首席执行官埃隆·马斯克能够“合并两大平台的愿景、使命和工程领导力”，两家公司共同的人工智能雄心将成为“潜在的战略黏合剂”。
不过，这位分析师表示，潜在障碍包括多司法辖区的监管批准；治理和投票权对称性；以及“外界认为合并将是由 SPCX 主导的收购，而不是对等合并”的看法。他补充说：“总体而言，我们将关注 SPCX 的收购货币、监管格局以及马斯克在特斯拉的投票权，将其作为潜在合并临近的催化因素”。摩根大通表示，如果交易发生，最可能的结构将是由 SpaceX 主导、以全股票方式收购特斯拉，Gupta 表示，这一交易结构可能最能弥合估值差距，并避免大规模现金支出。
在汽车主业上，特斯拉第二季度汽车交付量为 480126 辆，汽车生产量为 451758 辆，并部署了 13.5GWh 的储能产品。其中，Model 3/Y 交付量 467762 辆，同比增长 25%；生产量为 442936 辆，同比增长 12%。
特斯拉二季度汽车交付量同比大幅增长约 25%，远超分析师预测的 402776 辆。由于本季度交付量比产量多出了 28000 多辆，特斯拉成功消化了第一季度积压的库存压力。
特斯拉二季度销量增长主要得益于欧洲市场和中国市场，在经历了因马斯克政治言论等因素导致的销量下滑后，特斯拉在欧洲多个关键市场出现显著复苏。据法国 PFA、丹麦 bilstatistik.dk 及瑞典 Mobility Sweden 数据，其 6 月在法国注册量翻倍以上，丹麦增长 39%，瑞典增长 56%。
